中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则(zé)家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客户提(tí)供财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在(zài)具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前(qián)还(hái)有数(shù)家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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