金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其他作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际食(shí)品价格指数(shù)出(chū)现1年以来的首(shǒu)次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政(zhèng)府实(shí)施(shī)的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将(jiāng)会(huì)给(gěi)出答案。

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