5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美(měi)国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新(xīn)建仓(cāng)的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前(qián)行业(yè)政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成为新的(de)增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值(zhí)下(xià)有足(zú)够(gòu)的安(ān)全(quán)边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财(cái)报(bào)中，我们看(kàn)到了(le)相关(guān)的(de)积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料(liào)显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的(de)重点方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋2000克是多少斤啊px;'>2000克是多少斤啊升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日(rì)成交额(é)超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社(shè)融(róng)增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票据等(děng)低(dī)效资(zī)产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大(dà)家看到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是(shì)有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的人(rén)工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”2000克是多少斤啊，根本不符(fú)合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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